Чи перевершить Біткоїн золото у підтримці ціни? Аналітики JPMorgan вказують на ETF

Аналітики JPMorgan, зокрема Ніколаос Панігірцоглу, висловили думку, що Біткоїн (BTC) може отримати сильнішу підтримку ціни, ніж золото, у разі зниження попиту на хеджування на ринку ETF. Цей висновок ґрунтується на спостереженні за зростанням коротких позицій в iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, які досягли найвищого рівня за 2026 рік.

Співвідношення опціонів “пут” до “кол” в IBIT перевищує аналогічний показник для SPDR Gold Shares ETF (GLD). Це свідчить про більш інтенсивне хеджування Біткоїна, тоді як короткі позиції щодо GLD залишаються нижчими за історичний середній рівень.

Порівняння Біткоїна та Золота

Незважаючи на нещодавні притоки коштів та нарощування ф’ючерсних позицій, Біткоїн досі стикається з більш скептичним настроєм на ринку порівняно із золотом, зазначається у звіті. Крім того, дані FINRA, зібрані MarketBeat, свідчать, що станом на 31 серпня кількість акцій з короткими позиціями в IBIT сягнула 45,9 мільйона. Це найвищий показник за 2026 рік, що на 23,8% більше порівняно з 37,1 мільйона два тижні тому.

Ця позиція становить 3,53% від загальної кількості акцій у вільному обігу і для її покриття знадобиться приблизно 0,6 дня середнього торговельного обсягу фонду (близько 53 мільйонів акцій). Наприкінці березня цей показник становив близько 13 мільйонів акцій, що є найнижчим значенням за рік.

Після засідання Федеральної резервної системи наприкінці липня, коли відновилася торгівля на тлі девальвації, фонди як Біткоїна, так і золота показали приплив коштів. Це стало однією з причин ралі, яке підняло ціну Біткоїна до приблизно 80 000 доларів (приблизно 3 040 000 ₴), а золота – до майже 4 600 доларів за унцію (приблизно 174 800 ₴). Інвестори переорієнтувалися на дефіцитні активи через занепокоєння щодо фіскальної політики США.

Однак, за словами аналітиків, цей імпульс почав згасати минулого тижня на тлі зростання реальних відсоткових ставок за облігаціями та невдачі Сенату у просуванні CLARITY Act, який не отримав необхідних 60 голосів. Звіт також вказує, що золоті ETF повністю відновили відтік коштів, що спостерігався на початку року, тоді як біткоїн-фонди повернули лише близько половини.

Команда Панігірцоглу вже проводила подібне порівняння Біткоїна та золота. У лютому, коли криптоактиви перебували під тиском, аналітики оцінювали Біткоїн у 266 000 доларів (приблизно 10 108 000 ₴) з урахуванням волатильності порівняно із золотом. Вони назвали цю цифру “нереалістичною для цього року”, але такою, що “демонструє потенціал зростання в довгостроковій перспективі після подолання негативного настрою”.

• CLARITY Act наближається до фінальної стадії, демократи чинять опір перед голосуванням у Сенаті
• Revolut розкрила паспорти та записи про Біткоїн після фальшивого запиту уряду: звіт

За даними CoinGecko, у четвер Біткоїн торгувався близько 76 500 доларів (приблизно 2 907 000 ₴), майже не змінившись за останні 24 години.

Інтенсивні коливання ETF

Крім того, спотові біткоїн-ETF у США продемонстрували значні коливання цього місяця. 1 вересня вони зафіксували відтік коштів на суму 236 мільйонів доларів (приблизно 8 968 000 ₴), але вже 3 вересня привернули 731 мільйон доларів (приблизно 27 778 000 ₴), показавши найкращий результат з січня. Лише IBIT залучив близько 454 мільйонів доларів (приблизно 17 252 000 ₴).

За даними SoSoValue, на початку вересня чисті активи фондів становили 103,3 мільярда доларів (приблизно 3 925 400 000 ₴), що становить близько 6% від ринкової капіталізації Біткоїна.

Примітка: Курс долара США до української гривні використовувався приблизний станом на 2026 рік.

Порада від Business News:

Ця аналітика надає цінну інформацію для інвесторів, які розглядають можливість вкладення коштів у цифрові активи та золото. Розуміння динаміки ETF, особливо змін у коротких позиціях, може допомогти краще прогнозувати потенційні рухи цін та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення, оцінюючи ризики та потенційний прибуток від різних активів.