> > >

Чому НБУ зважився на підвищення облікової ставки: експертне пояснення

> >

Національний банк України (НБУ) ухвалив рішення про підвищення ключової облікової ставки з 15% до 15,5%. Такий крок зумовлений посиленням фундаментального цінового тиску та зростанням ризиків закріплення інфляції через вторинні ефекти, пояснив Володимир Лепушинський, заступник голови регулятора, у своїй авторській колонці для агентства "Інтерфакс-Україна".

> >

Аналіз інфляційних тенденцій

> >

Хоча загальна інфляція у червні продемонструвала сповільнення до 7,2%, головним чином завдяки тимчасовому насиченню ринку продовольством, показник базової інфляції, навпаки, прискорився до 8,1%. Це перевищило попередні прогнози регулятора.

> >

"До кінця 2026 року Національний банк прогнозує прискорення загальної інфляції до 10%, а базової – до 9,2%", – зазначає Лепушинський.

> >

Він підкреслив, що вплив облікової ставки на економіку проявляється із запізненням. Тому монетарні рішення мають базуватися на прогнозах для наступних кварталів, а не виключно на поточних показниках загальної інфляції.

> >

Стратегічна мета підвищення ставки

> >

Основне завдання підвищення ставки полягає не у нейтралізації первинних цінових стрибків, спричинених руйнуванням інфраструктури, ускладненою логістикою, дефіцитом робочої сили та зростанням енергетичних витрат. Його мета – запобігти ширшому перегляду цін бізнесом, уникнути розкручування спіралі "зарплати – ціни", стримати погіршення інфляційних очікувань та запобігти перетіканню заощаджень населення у валютні активи.

> >

За оцінкою Лепушинського, інфляційний тиск не обмежується лише шоками пропозиції. Одночасно прогнозується розширення бюджетних стимулів та збереження стійкого споживчого попиту.

> >

Підтримка привабливості гривневих депозитів та стабільності валютного ринку є ключовими елементами стратегії повернення інфляції до цільових показників. Використання міжнародних резервів без належної відсоткової політики лише усуне симптоми підвищеного попиту на валюту, але не його причини.

> >

Несподіване рішення та його передумови

> >

Лепушинський припустив, що аналітики могли не очікувати підвищення ставки через надмірну концентрацію уваги на сповільненні загальної інфляції. Це могло бути також зумовлено інерційністю прогнозів після кількох місяців незмінної ставки та недооцінкою сукупного ефекту від бюджетних стимулів, зростання виробничих витрат, вторинних наслідків подорожчання пального та послаблення національної валюти.

> >

"Національний банк оцінив цю комбінацію факторів як достатню для проактивного кроку вже зараз, а не після того, як прискорення інфляції стане очевидним у статистичних даних", – наголосив заступник голови НБУ.

> >

Як вже повідомлялося, 30 липня Національний банк України несподівано для багатьох експертів підвищив облікову ставку з 15% до 15,5%. До цього рішення регулятор утримував ставку на рівні 15% з кінця січня 2026 року.

> >

Порада від Business News:

> >

Ця інформація є надзвичайно важливою для розуміння причин та наслідків рішень Національного банку України. Знання про підвищення облікової ставки допомагає прогнозувати зміни у вартісних показниках, зокрема, щодо кредитування, депозитів та загального економічного клімату в країні. Це дозволяє громадянам та бізнесу краще планувати свої фінансові стратегії та адаптуватися до нових економічних реалій.

Подробиці можна знайти на сайті: interfax.com.ua