## НБУ трансформує інструменти процентної політики: запроваджуються тендери за 3-місячними депозитними сертифікатами

Фото: https://bank.gov.ua Національний банк України (НБУ) готує важливі зміни в операційному дизайні своєї процентної політики. Починаючи з 7 серпня 2026 року, процес розміщення тримісячних депозитних сертифікатів для банків зазнає суттєвої модернізації. Замість попереднього механізму повного задоволення заявок, регулятор переходить до проведення процентних тендерів.

Ключові зміни та їхня мета

Новий підхід передбачає оголошення певного обсягу сертифікатів, які будуть доступні для банків раз на два тижні через тендерну процедуру. Це перший крок у масштабній модернізації, спрямованій на:

• Пожвавлення грошового ринку.
• Формування чіткіших ринкових орієнтирів вартості коштів.
• Підвищення ефективності передачі впливу монетарної політики до реальної економіки.

Як це працюватиме для банків

НБУ буде визначати обсяги розміщення тримісячних депозитних сертифікатів, виходячи з потреби зберегти привабливість гривневих інструментів та стимулювати банки до активної конкуренції за залучення депозитів від населення. Можливість банків розміщувати власну ліквідність у таких сертифікатах залишається пов’язаною з їхньою активністю на ринку строкових гривневих депозитів. Однак, кінцевий обсяг, який зможе розмістити кожен банк, визначатиметься виключно за результатами тендеру. Перший тендер за новими правилами відбудеться 7 серпня. Національний банк оприлюднюватиме інформацію про його обсяг напередодні, а результати – після його завершення.

Ефективність попередніх інструментів

Регулятор наголошує, що чинний операційний дизайн, зокрема запровадження тримісячних депозитних сертифікатів у квітні 2023 року, вже продемонстрував свою ефективність. Він сприяв посиленню трансмісії процентної ставки, підвищенню ролі облікової ставки та стимулював банки боротися за клієнтів, пропонуючи вигідніші умови за депозитами.

Динаміка ринку депозитів та ОВДП

Зміни відбуваються на тлі позитивної динаміки на ринку гривневих заощаджень. Так, у липні 2026 року середня дохідність строкових депозитів перевищує 14%, тоді як у 2022 році цей показник коливався в межах 9-12%. З початку 2026 року обсяг вкладень населення у строкові гривневі депозити зріс майже на 10%, а від початку повномасштабного вторгнення – подвоївся. Аналогічну позитивну тенденцію спостерігаємо й щодо вкладень населення в гривневі облігації внутрішньої державної позики (ОВДП). З початку 2026 року їхній обсяг збільшився в 1,5 раза, а від початку повномасштабного вторгнення – майже у вісім разів.

Обґрунтування необхідності змін

В НБУ пояснюють, що окремі елементи чинного операційного дизайну вже почали обмежувати посилення сигнальної функції облікової ставки та розвиток самого грошового ринку. Тому оновлення є необхідним кроком для подальшого вдосконалення монетарної політики.

Подальші кроки

Подальші етапи модернізації будуть впроваджуватися поступово. Національний банк уважно аналізуватиме їхній вплив на грошовий ринок, депозитні ставки, попит на гривневі активи та загальні монетарні умови, перш ніж запроваджувати наступні зміни.

Історичний контекст

Нагадаємо, тримісячні лімітовані депозитні сертифікати були запроваджені НБУ у квітні 2023 року. Тоді можливості банків залучати кошти через цей інструмент були прив’язані до обсягів та темпів нарощування строкових гривневих депозитів населення. Протягом наступних періодів регулятор кілька разів коригував параметри цього інструменту. Зокрема, з квітня 2024 року приріст гривневих депозитів фізичних осіб строком понад 93 дні для розрахунку ліміту почали визначати за останні 12 місяців. А з квітня 2025 року НБУ підвищив мультиплікатор такого приросту з 3 до 3,5 та збільшив на 1 процентний пункт спред між обліковою ставкою та ставкою за тримісячними депозитними сертифікатами.

Порада від Business News:

Ці зміни від НБУ є важливим сигналом для банківської системи та інвесторів. Перехід до тендерної моделі розміщення депозитних сертифікатів свідчить про прагнення Національного банку зробити фінансовий ринок більш гнучким, прозорим та ефективним. Для банків це означатиме необхідність активізувати конкуренцію за депозити та уважніше стежити за ринковими ставками. Для населення ж це потенційно може означати появу більш привабливих депозитних пропозицій у майбутньому, оскільки банки прагнутимуть залучити кошти для участі в тендерах.

За даними порталу: interfax.com.ua