Бум мемкоїнів стихає, і частина найактивніших криптотрейдерів переносить звичну тактику на акції компаній зі сфери штучного інтелекту та чипів. Замість токенів, що виросли навколо жартів, інтернет-мемів та онлайн-культів, вони шукають новий імпульс у паперах NVIDIA, Micron Technology, SK hynix, Sandisk Corporation та інших гравців напівпровідникового ринку.

• Рауль Патель, засновник криптокомпанії, перейшов від активної торгівлі мемкоїнами до ставок на компанії, пов’язані з ШІ.
• На криптобіржах швидко зростає попит на контракти, прив’язані до акцій виробників чипів та інфраструктури для штучного інтелекту.
• Ринок таких інструментів вже залучив хедж-фонди, але аналітики попереджають: спекулятивне розгойдування може закінчитися різким падінням.

Два роки тому Рауль Патель майже не спав ночами. Він торгував власними криптоактивами та постійно стежив за хвилею мемкоїнів, названих на честь вірусних тварин, жартів і персонажів із соціальних мереж. У таких історіях усе вирішували швидкість та момент: якщо пропустити кілька годин, можна було прокинутися вже після того, як натовп вийшов зі угоди.

Мемкоїн простими словами — це криптовалюта, яка найчастіше виростає з жарту, картинки, персонажа або інтернет-мема. На відміну від Bitcoin, Ethereum чи інфраструктурних токенів, такі монети зазвичай не мають сильного прикладного завдання: їхня цінність більше тримається на увазі спільноти, вірусності та готовності людей купувати історію. Найвідоміші приклади — Dogecoin, Shiba Inu та Pepe; поряд з ними постійно з’являються нові токени, пов’язані з криптокультурою, соцмережами та відомими персонами.

Ціна одного мемкоїна може бути частками цента або значно вищою: важлива не сама цифра, а капіталізація, ліквідність і те, скільки людей готові торгувати токеном. На ціну впливають хайп, новини, пости інфлюенсерів, активність спільноти, обсяг торгів, лістинг на великих криптобіржах та загальна готовність ринку ризикувати. Купити або обміняти такі монети зазвичай можна на криптобіржі: завести акаунт, поповнити баланс, вибрати торгову пару та обміняти гроші чи іншу криптовалюту на потрібний токен.

Заробляти на мемкоїнах намагаються через короткостроковий трейдинг, утримання токенів, участь у спільнотах або запуск власного проєкту. Створити мемкоїн технічно можна на базі Ethereum, Solana чи іншого блокчейну, але для цього потрібні або навички роботи зі смарт-контрактами, або спеціальні платформи для випуску токенів. Головний ризик у тому, що зростання часто не спирається на фундаментальну цінність: волатильність, маніпуляції, слабка ліквідність та різкі розпродажі можуть швидко призвести до втрат.

Коли говорять про більш перспективні мемкоїни, зазвичай дивляться не тільки на назву, а на розмір та жвавість спільноти, ліквідність, лістинги, впізнаваність мема та здатність токена утримувати увагу. Тому частіше обговорюють великі та помітні історії на кшталт Dogecoin, Shiba Inu чи Pepe, але навіть у них ризик залишається високим.

Тепер Патель каже, що спить набагато спокійніше. З дому в Тампі 36-річний трейдер керує портфелем, який вже мало схожий на набір активів часів мемкоїнової лихоманки. Токени, народжені з жартів і вірусних трендів, поступилися місцем акціям компаній, що стоять у центрі буму штучного інтелекту.

«Так набагато приємніше. Можна спокійно спати й не думати про свої «мішки»», — каже Рауль Патель, використовуючи криптосленг для позначення позицій у портфелі.

За його словами, підхід залишився знайомим: увійти раніше за більшість, зловити імпульс, знайти каталізатор до того, як його помітить ринок. Але активи стали іншими. У компаній, пов’язаних з ШІ, є виручка, виробничі плани та події, за якими можна перевіряти інвестиційну ідею. Мемкоїни часто не давали нічого, крім настрою натовпу.

Міграція помітна не тільки в портфелях окремих трейдерів. Вона помітна і на біржах, де криптоаудиторія отримала звичні інструменти для ставок на акції. За даними трекера, лише за один тиждень контракти на акції SK hynix Inc., Micron Technology Inc. та SanDisk Corp. залучили на Hyperliquid понад 8 млрд доларів.

На Binance середній денний оборот за контрактами, прив’язаними до акцій, зріс з 85 млн доларів у лютому до 5,5 млрд доларів у липні. Ще пів року тому такого ринку фактично не було, а тепер він став достатньо великим, щоб зацікавити професіоналів. Хедж-фонди від Гонконгу до Нью-Йорка стають по інший бік угод і заробляють на комісіях, які роздрібні трейдери платять за підтримку позицій.

Криптовалюта привчає учасників до ринку без закриття, високої швидкості та кредитного плеча. Тепер ця ж модель переноситься на улюблені папери Волл-стріт. Криптотрейдери приходять зі своєю інфраструктурою: анонімні акаунти в X (соціальна мережа), торгові спільноти, цілодобовий доступ та готовність розганяти ідею доти, доки вона набирає увагу.

Механіка нагадує старий цикл мемкоїнів. Вірусний акаунт розповідає про маловідому компанію, підписники починають купувати, зростання ціни саме стає аргументом на користь подальших покупок. Так раніше злітали токени, а тепер схожа динаміка з’являється в акціях компаній, пов’язаних з ШІ, пам’яттю та оптичними системами.

Патель, наприклад, почав купувати акції шведської Sivers Semiconductors AB, яка торгується на Nasdaq Stockholm, після постів анонімного акаунта Serenity в X. У нього понад 970 000 підписників, а сам Патель вважає, що цей автор вміє знаходити маловідомі ШІ-історії до того, як вони стають масовою темою.

«Окрім фундаментальних показників, я купив кілька акцій, які він виділяв. Навколо окремих компаній, включаючи Sivers Semiconductors, він створив майже ауру і культ», — пояснює Рауль Патель.

Він порівнює Serenity з Murad, однією з помітних фігур мемкоїнового буму. Murad просував ідею «суперциклу мемкоїнів»: найсильніші токени, за цією логікою, були не стільки фінансовими активами, скільки інтернет-культами. Навколо таких історій легко згадуються Dogecoin, Доге, Ілон Маск, Дональд Трамп і навіть Департамент ефективності уряду як частина широкої мемної політики та онлайн-повістки, де соціальна мережа здатна швидко перетворити жарт на ринковий фактор.

Зростання інтересу до акцій ШІ-компаній припало на непростий момент. Папери виробників мікросхем пережили найгірший період більш ніж за рік: імпульсна торгівля ослабла, а акції компаній, пов’язаних з пам’яттю, опинилися серед лідерів падіння. SK hynix за одну сесію втратила двозначний відсоток, і такі рухи добре знайомі будь-якому криптотрейдеру.

Sivers Semiconductors AB, одна з позицій Пателя, подешевшала майже на 70% від свого максимуму. Але сам трейдер каже, що купував її не на години, а на роки. Для ринку мемкоїнів такий горизонт виглядає майже вічністю: там тривале утримання іноді вимірювалося кількома днями.

Не всі учасники ринку вважають нову хвилю здоровою. Джукан Чое, аналітик Citrini Research, бачить у тому, що відбувається, небезпечну конструкцію, надто сильно зав’язану на роздрібний попит і ліквідність.

«Я вважаю це дуже нездоровим типом торгівлі. Таке зростання акцій не спирається на фундаментальні показники. Це вежа ліквідності, побудована роздрібними інвесторами, і з часом вона майже напевно швидко зруйнується», — каже Джукан Чое.

Біржі при цьому активно шукають компроміс між крипторинком і традиційними фінансами. Криптоплощадки все частіше пропонують контракти на акції, ETF та сировинні товари. Класичні оператори, включаючи CME Group і Cboe Global Markets, розширюють криптовалютні продукти, тому що інвестори хочуть довші торгові сесії, а в перспективі — доступ 24/7. Межа між крипторинком і Волл-стріт стає все менш чіткою.

На Hyperliquid трейдери можуть відкривати довгі та короткі позиції з плечем до 20 разів. У списку інструментів — не тільки Nvidia Corp., а й компанії з сегментів пам’яті та оптичних технологій. Шуньєт Джан, голова напрямку біржової торгівлі Binance, називає зростання безстрокових ф’ючерсів на акції та сировинні товари на своєму майданчику безпрецедентним.

Безстрокові ф’ючерси відрізняються від звичайних тим, що у них немає дати експірації. З їхньою допомогою трейдер може стежити за динамікою акцій Nvidia, не купуючи самі акції. Це той самий тип інструменту, який раніше масово застосовували до біткоїна та Ethereum.

Більша частина торгівлі такими контрактами зараз зав’язана на бичачі ставки. У безстрокових контрактах використовуються регулярні платежі фінансування, які допомагають утримувати ціну близько до базового активу. Коли бажаючих відкрити довгі позиції стає занадто багато, лонги зазвичай платять шортам, а ставка фінансування може різко зрости.

На цьому заробляють професійні гравці. У базовій версії стратегія виглядає просто: купити акції, продати безстроковий контракт і отримувати виплати фінансування, доки зберігається дисбаланс. Південнокорейська Hyperithm використовує таку модель завдяки зв’язкам з місцевими брокерами та доступу до акцій компаній на кшталт SK hynix.

«Ми вважаємо, що роздрібний попит створює такі розриви. Інституціоналізація частину з них звужує, але поки ринок залишається фрагментованим і розділеним, структурна неефективність буде зберігатися», — говорить Сангрок О, генеральний директор і засновник Hyperithm.

Але кредитне плече працює в обидві сторони. Коли занадто багато учасників стоять в одній і тій же позиції, навіть невеликий рух проти них може запустити ланцюжок продажів. Тоді механізм, який розганяв ціну вгору, починає працювати у зворотному напрямку.

Пателя нещодавній розпродаж акцій ШІ-компаній поки не вибив зі стратегії. Він планує тримати багато позицій рік чи два. Для колишнього активного гравця в мемкоїни це дуже довгий термін, але саме так він тепер відділяє інвестиції від короткострокової гонки за хайпом.

«Завжди хочеться вийти раніше, ніж почнеться справжній розпродаж на новинах», — говорить Рауль Патель.

За матеріалами: cryptocurrency.tech