SEC Коррегує Підхід до Инноваційних ETF: Інтерв’ю з Брайаном Дейлі

Брайан Дейлі, директор Відділу інвестиційного управління Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC), поділився стратегією регулятора щодо розгляду нових та складних інвестиційних продуктів, зокрема ETF на прогнозні ринки, криптовалютні ETF, ETF з приватними активами та інші.

Криптовалютні ETF: Від Уроків Минулого до Відкритого Діалогу

Дейлі відверто визнав, що SEC «не найкращим чином впоралася» з першими криптовалютними ETF. Регулятор, за його словами, недостатньо глибоко опрацював цю сферу, що призвело до судових розглядів, підірвало довіру індустрії. Наразі SEC докладає зусиль для відновлення цієї довіри.

Нинішня адміністрація Комісії прагне до більш передбачуваної та прозорої роботи. Замість оборонної позиції, SEC демонструє готовність до неупередженого та відкритого розгляду інноваційних фінансових інструментів.

Водночас, Дейлі наголосив, що місія SEC полягає не в забороні ризикованих ідей лише через їхню незвичність. Головне завдання – забезпечити належне розкриття інформації, законність продуктів та зрозумілий процес для емітентів і інвесторів. Він уточнив, що поширена фраза «SEC схвалила цей ETF» не зовсім коректна. Регулятор перевіряє насамперед повноту інформації, юридичні ризики та потенційні порушення законодавства, а не «благословляє» інвестиційний продукт.

Динаміка ETF-Ринку: Зростання та Нові Виклики

Представник SEC зазначив безпрецедентне зростання ринку ETF. Якщо у 2019 році на ринок вийшли 332 нових ETF, то минулого року SEC отримала близько 2600 заявок, з яких понад 1000 продуктів були фактично випущені. Цього року вже подано близько 1800 заявок, що демонструє приріст темпів приблизно на 50% порівняно з минулим роком.

Прогнозні Ринки: Де Стратегія Зустрічається з Обсягом

Окремою темою інтерв’ю стали ETF, що базуються на прогнозних ринках – інструменти, прив’язані до контрактів на певні події. Дейлі пояснив, що ці продукти викликали жваву дискусію через поєднання кількох складних факторів: новий тип активу, інноваційна структура ETF, зв’язок з ринком, яким активно опікується Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), та потенційно величезна кількість майбутніх заявок.

Основне занепокоєння SEC викликає не самі прогнозні ринки, а потенційний «вибух» кількості заявок. Теоретично, один емітент може подати тисячі заяв на ETF для кожного окремого вибору до Сенату, Палати представників або інших політичних подій. Дейлі прямо згадав сценарій, де один спонсор може подати 5000 заявок.

При цьому SEC не ставить перед собою завдання визначати, який тип прогнозного ринку є «хорошим», а який «поганим» – це не входить до її мандату. Після обговорень з Комісією, частина індустрії добровільно погодилася зачекати, поки SEC підготує запит на коментарі та збере відповіді від бірж, емітентів, роздрібних інвесторів та фінансових консультантів.

Універсальні Рамки для ETF: Замість «Правил для Кожного»

Дейлі додав, що SEC прагне відійти від моделі, де регулятор реагує на кожен новий клас активів окремо. Замість «окремого правила для криптовалют» чи «окремого правила для прогнозних ринків», Комісія розробляє загальну рамку. Ця рамка буде нейтральною до типу активу та експозиції, передбачуваною для емітентів та достатньою для захисту інвесторів.

Щодо ETF з кредитним плечем, Дейлі зазначив, що вони підпадають під окрему правову базу, яка обмежує рівень плеча. Він також підкреслив, що регулятор не має наміру вирішувати за інвесторів, що є «інвестуванням», а що ні.

Альтернативні Активи та Доступність для Роздрібних Інвесторів

Окремо Дейлі торкнувся теми ETF з приватними активами, зокрема тих, що інвестують у приватні компанії, як-от SpaceX. SEC має на меті розвивати концепцію відповідального надання роздрібним інвесторам доступу до альтернативних активів. Це передбачає створення структур з прозорими правилами та зрозумілим рівнем захисту. Як зазначив Дейлі, біржовий тікер є надзвичайно важливим для роздрібного інвестора, оскільки він значно підвищує доступність продукту.

На завершення, Дейлі назвав структуру ETF одним із найуспішніших фінансових винаходів в історії. Він відзначив її ключову роль у ціноутворенні, забезпеченні ліквідності та наданні інвесторам доступу до різноманітних класів активів без надмірного ручного втручання регулятора.

Варто зазначити, що червень став найгіршим місяцем в історії для спотових біткоїн-ETF.

Порада від Business News:

Ця інформація буде корисною для інвесторів та емітентів, які цікавляться новими видами ETF, зокрема криптовалютними та на прогнозні ринки. Розуміння підходу SEC до регулювання інноваційних продуктів допоможе краще орієнтуватися на ринку та підготувати необхідну документацію для потенційних заявок. Це також свідчить про прагнення регулятора до більшої прозорості та передбачуваності, що є позитивним сигналом для розвитку фінансових інструментів.

Оригінал статті: cryptocurrency.tech