Стратегічна дилема: Критика випуску привілейованих акцій компанією, що тримає біткоїн

Економіст Пітер Шифф висловив різку критику щодо рішення компанії Strategy, одного з найбільших публічних власників біткоїнів, випустити привілейовані акції (STRC) з привабливою ставкою дохідності 11,5%. Раніше Майкл Сейлор, керівник Strategy, запевняв, що для забезпечення стабільних виплат дивідендів за цими паперами, біткоїну достатньо зростати лише на 2% щорічно.

Математична пастка та боргове навантаження

На думку Шиффа, така фінансова модель є математично нежиттєздатною, оскільки вона передбачає повну відсутність нових запозичень на ринку. Натомість Strategy активно нарощує обсяги кредитування, а економіст вважає, що компанія не має достатніх традиційних корпоративних прибутків для покриття зобов’язань за високодохідними цінними паперами. “Що більше акцій STRC продає Strategy, то сильніше має зростати біткоїн, аби забезпечити необхідну прибутковість. Якщо ж вартість привілейованих акцій знизиться, компанії доведеться ще більше підвищувати дохідність, що посилить тиск на її фінанси”, — зазначив Шифф у своєму дописі у соціальній мережі X.

Ризик “спіралі смерті” та потенційний продаж біткоїнів

Шифф припускає, що для виконання своїх фінансових зобов’язань Strategy може бути змушена реалізовувати частину своїх біткоїн-резервів. Це, своєю чергою, може призвести до зниження курсу BTC. Падіння ціни біткоїна поглибить фінансові труднощі компанії, ускладнюючи покриття виплат без нових продажів криптовалюти. “Єдиний шлях зупинити цю “спіраль смерті” – це скасування дивідендів за STRC. Однак, це призведе до різкого падіння вартості привілейованих акцій, що, в свою чергу, негативно вплине на звичайні акції MSTR та сам біткоїн”, — заявив економіст.

Обмежені шляхи фінансування

Раніше Шифф вже наголошував, що Strategy була змушена перейти до випуску привілейованих паперів, оскільки більше не може фінансувати значні закупівлі біткоїнів шляхом продажу звичайних акцій. Він попереджає, що компанія зможе виконати свої зобов’язання лише трьома способами: * Випуск ще більшої кількості привілейованих інструментів. * Продаж звичайних акцій зі значною знижкою. * Реалізація частини своїх біткоїн-активів. Наприкінці лютого Шифф закликав інвесторів якнайшвидше позбуватися біткоїнів, прогнозуючи зниження його ціни до $50 000.

Порада від Business News:

Ця новина містить важливу інформацію для інвесторів, які стежать за компанією Strategy та її стратегією володіння біткоїнами. Критичний аналіз від відомого економіста може допомогти оцінити потенційні ризики, пов’язані з фінансовими інструментами компанії, та їх можливий вплив на ринок криптовалют.

За матеріалами: cryptocurrency.tech