Найбільший ведмідь Circle щойно здався, але попереджає, що акції все ще перебувають у стані криптовалютних американських гір.

Зростаюча кореляція Circle з впливом ефіру та DeFi призводить до переоцінки, незважаючи на занепокоєння щодо оцінки вартості та конкуренції.

Автор: Хелен Браун, AI Boost | Редактор: Айон Ашраф Оновлено 29 січня 2026 р., 22:15 Опубліковано 29 січня 2026 р., 22:14 Зробіть нас пріоритетними в Google

Що потрібно знати:

• Ед Енгель з Compass Point підвищив рейтинг Circle (CRCL) з “Продавати” до “Нейтральний” та знизив свою цільову ціну до $60, стверджуючи, що акції зараз торгуються радше як індикатор криптовалютних ринків, ніж як окремий фінтех.
• Енгель зазначає, що показники CRCL дедалі більше пов'язані з ефіром та ширшими криптоциклами, причому понад 75% пропозиції USDC використовується в DeFi або на біржах, а акції все ще торгуються з високою премією.
• Потенційні каталізатори, такі як Закон CLARITY та токенізація активів США, можуть підтримати зростання USDC, але Circle стикається зі зростаючою конкуренцією з боку нових стейблкоїнів та випущених банками «депозитних монет», а його дохід може залишатися тісно пов'язаним зі спекулятивною криптоактивністю протягом багатьох років.

Circle (CRCL), емітент стейблкоїнів, що стоїть за USDC, отримав друге підвищення рейтингу від аналітиків Уолл-стріт за тиждень, цього разу від свого найбільшого ведмедя.

Ед Енгель з Compass Point, який мав рейтинг «продавати» та найнижчу цільову ціну серед аналітиків, підвищив рейтинг акцій до нейтрального лише через день після того, як Ден Долев з Mizuho переглянув свій песимістичний прогноз.

Реєструючись, ви отримуватимете електронні листи про продукти CoinDesk і погоджуєтеся з нашими умовами та політикою конфіденційності .

Однак, незважаючи на підвищення ціни, Енгельс зберіг свою цільову ціну на найнижчому рівні серед аналітиків Волл-стріт, що відстежують акції. Його нова цільова ціна становить 60 доларів, що нижче за 75 доларів через преміальну оцінку (про це пізніше).

Акції впали на 7,3% під час звичайних торгових годин у четвер до 67,55 долара, але зросли приблизно на 1% у післябіржових торгах.

Його підвищення рейтингу відображає зміну наративу навколо акцій компанії, яка, за словами Енгеля, зараз торгується радше як індикатор криптовалютних ринків, ніж як окремий фінтех.

У липні Енгель знизив рейтинг акцій до «продати», посилаючись на посилення конкуренції за стейблкоїн. Однак, додав він, багато його побоювань були враховані ринком.

Аналітик також зазначив, що акції можуть виграти, якщо у 2026 році буде прийнято давно обговорюваний Закон CLARITY, що, за словами Енгеля, має ймовірність 60%.

Законодавство може забезпечити чіткішу регуляторну основу для стейблкоїнів, потенційно підтримуючи зростання пропозиції USDC. Окремо, збільшення токенізації американських акцій та ETF на ринках DeFi — навіть без схвалення регуляторних органів — також може зменшити залежність Circle від ширших криптовалютних настроїв.

Циклічна природа

На думку Енгеля, акції Circle зараз торгуються як циклічні акції, що має значення для інвестиційної тези цієї акції.

З моменту падіння ринку в жовтні, цифровий долар USDC рухався “в ногу” з ефіром ETH. $2 742,63 з кореляцією 0,66. За словами аналітика, ця тенденція, ймовірно, збережеться до середини 2026 року. Причина? Понад 75% усіх USDC наразі використовується у високоризикованих криптовалютних додатках для торгівлі або кредитування.

Це означає, що, незважаючи на те, що USDC є «стейблкоїном», він все ще тісно пов'язаний з різкими злетами та падіннями ширшого криптовалютного ринку, що робить Circle більш циклічною акцією.

І це все ще проблема, оскільки він вважає, що акції торгуються за преміальною оцінкою, враховуючи вплив компанії на циклічний клас активів — одна з причин, чому його цільова ціна залишається найнижчою серед аналітиків.

Змагання розпалюються

Енгель зазначив додаткові ризики для акцій.

Пропозиція USDC з грудня скоротилася на 9%, а стейблкоїни, що розвиваються, такі як USDH, CASH та PYUSD, відвоюють частку ринку, особливо на таких платформах, як Solana SOL. $113.80 та гіперліквідний ажіотаж $29,88 . Енгель також зазначив, що компанія може утримувати операційні витрати на 2026 рік вище прогнозів Уолл-стріт, оскільки багато її поточних інвестицій навряд чи принесуть значний дохід у найближчій перспективі.

Конкуренція також загострюється з боку традиційних фінансових гравців. JPMorgan, State Street та BNY Mellon просуваються з «депозитними монетами», які могли б безпосередньо конкурувати з USDC на розвинених ринках.

Хоча Енгель бачить певний потенціал для зростання, якщо криптовалютні ринки відновляться або регулювання покращиться, у записці робиться висновок, що дохід Circle залишається тісно пов'язаним зі спекулятивною активністю, і що справжнє відокремлення від криптоциклів може статися ще за кілька років.