Національний банк росії запропонував встановити ліміт на купівлю криптовалют для некваліфікованих інвесторів у розмірі 300 тис. рублів на рік через кожного посередника: брокера, криптобіржу або управляючого. 11 серпня регулятор виніс це на громадське обговорення, повідомляє РБК Крипто.

Правила щодо покупок та інших операцій з криптовалютами мають набути чинності вже наступного місяця: з 1 вересня почне діяти закон «Про цифрові валюти та цифрові активи». Він дозволяє інвестувати в криптовалюту, зокрема й некваліфікованим інвесторам, але передбачає для них обмеження, які встановить Центробанк після обговорення запропонованих ним умов.

Експерти прокоментували для «РБК-Крипто», наскільки виправданий ліміт у 300 тис. рублів, як відбуватиметься контроль ліміту та чи не обмежить це самих посередників.

Ліміт у 300 тис. рублів для некваліфікованих інвесторів на поточному етапі виглядає виправданим, вважає консультант IPN Partners Дарія Петрухіна. Вона пояснила, що йдеться про інвесторів, які не відповідають критеріям кваліфікованого інвестора, наприклад, мають активи менше 24 млн рублів або середньорічний дохід за останні два роки менше 12 млн рублів (тобто менше 500 тис. рублів на місяць).

«Якщо перевести встановлений ліміт у більш зрозумілу величину, виходить близько 25 тис. рублів на місяць на криптоінвестиції. З огляду на високу волатильність цифрових валют і те, що для некваліфікованого інвестора крипторинок є відносно новим і складним інструментом, такий обсяг виглядає, скоріше, як розумний захисний бар’єр, ніж як заборона на інвестиції», — сказала Петрухіна.

При цьому важливо, що ліміт встановлено не безпосередньо законом, а актом Банку росії, додала юристка. Вона пояснила, що це дає регулятору більшу гнучкість: якщо за підсумками роботи ринку виявиться, що 300 тис. рублів — це надто консервативний або, навпаки, недостатній поріг, його можна буде скоригувати без зміни самого закону.

Цей ліміт — стартова настройка ринку, зазначила Петрухіна. За її словами, спочатку Центробанк зможе подивитися, як працює нова модель регулювання на практиці, яку поведінку інвесторів вона формує, які ризики реально виникають, і вже після цього за необхідності перегляне параметри.

Регулятор не хоче залучати масового роздрібного інвестора на крипторинок як інструмент для заробітку та спекулятивної торгівлі, говорить партнер юридичної фірми Nasonov & Partners, викладач НДУ ВШЕ на курсі «Блокчейн-технології та правове регулювання» Олексій Насонов. Водночас ліміт рахується на кожного посередника окремо, а не сумарно на людину — формально ніщо не заважає відкрити рахунки у кількох брокерів і сукупно інвестувати кратно більше 300 тис. рублів, зазначив експерт. При цьому він погодився, що запропоноване обмеження, швидше, тестове.

Окрема дискусія точиться щодо того, що вважати «використанням ліміту»: валовий оборот покупок за рік чи чистий залишок на рахунку, додав Насонов. За його даними, учасники ринку просять враховувати нетто-позицію, щоб можна було закрити невдалу угоду та відкрити її знову в межах того ж ліміту.

Кожен посередник контролює обсяг покупок свого клієнта, каже Петрухіна. Вона припустила, що на практиці це, найімовірніше, буде реалізовано через автоматичні обмеження в торговельній системі, тобто, коли клієнт наближається до встановленого ліміту, система повинна враховувати його попередні покупки та не допускати перевищення. За словами Насонова, технічно це може бути реалізовано через ту ж інфраструктуру, що вже використовується на фондовому ринку.

На даний момент інформація про вчинення операцій є конфіденційною і за звичайних умов не підлягає розголошенню іншому учаснику ринку, жодної системи обміну інформацією між посередниками немає, уточнила криптоексперт і автор телеграм-каналу GFiS Channel Таїсія Романова. Однак, з огляду на те, що вже зараз поступово вводиться практика передачі відомостей до ФНС (Федеральної податкової служби), і ІПН (індивідуальний податковий номер) фізособи фігуруватиме в операціях, пізніше буде налагоджена централізована система збору інформації саме про типи операцій і, можливо, за необхідності з’явиться вже сумарний ліміт на операції з кількома посередниками, вважає експерт.

Певні обмеження, безумовно, з’являться, але не обов’язково призведуть до суттєвого погіршення клієнтського сервісу, вважає Петрухіна. На її думку, навпаки, у посередників з’явиться додаткова мотивація розвивати сервіси для кваліфікації клієнтів. Для криптоплатформи це означає можливість вибудувати зрозумілу клієнтську траєкторію: якщо інвестор хоче отримати доступ до більшого обсягу операцій, йому доведеться відповідати вимогам для кваліфікованого інвестора та підтвердити свій рівень досвіду, знань або фінансових можливостей, пояснила експерт.

За словами Насонова, конкурувати за клієнта посередники, як і раніше, зможуть швидкістю операцій, тарифами, зручністю інтерфейсу, набором додаткових продуктів. Але для програм лояльності, що залежать від обсягу обороту (кешбек, знижені комісії за обсяг, VIP-статуси), стеля у 300 тис. рублів на рік буде проблемою, зазначив юрист.

«Для роздрібного сегмента модель лояльності буде вимушено зміщуватися з «стимулюємо більше купувати» на «стимулюємо залишатися в одного посередника», і на сервіси навколо крипти: зберігання, конвертацію, аналітику та інші послуги», — сказав Насонов.

Якщо людина купує криптовалюту за межами російської регульованої інфраструктури, то така операція сама по собі може взагалі не потрапляти до механізму обмеження у 300 тис. рублів, каже Петрухіна. Так, якщо в угоді відсутній передбачений російським законодавством елемент, зокрема, участь суб’єкта національної платіжної системи або надання регульованого в росії активу (наприклад, рублів), це вже інша модель операції, пояснила вона.

«Тому ми б не розглядали ліміт у 300 тис. рублів як спробу держави встановити тотальний контроль над усім обсягом криптовалюти, якою володіє російський громадянин. В першу чергу це механізм захисту некваліфікованого інвестора всередині російської регульованої фінансової інфраструктури», — сказала Петрухіна.

Експерт уточнила, що, якщо інвестор самостійно обирає іноземну платформу, він виходить за межі тієї інфраструктури, яку російський регулятор безпосередньо контролює, і в такому випадку держава об’єктивно не може гарантувати йому такий самий рівень захисту, як при роботі з російським ліцензованим посередником. І тут виникає ситуація, коли інвестор отримує більше можливостей, але одночасно самостійно бере на себе ризики іноземної юрисдикції, законодавства конкретної країни, правил та внутрішніх політик обраної криптоплатформи, пояснила юристка.

Технічно блокчейн-транзакції прозорі і загалом відстежувані, але це працює для встановлення факту переказу, а не для правозастосування: у Центробанку та російських органів немає важелів впливу на закордонні біржі або некастодіальні гаманці, якщо власник вивів туди актив, сказав Насонов. Але цього достатньо, щоб ідентифікувати користувача в точці входу (купівля через ліцензованого посередника) та для подальшого аналізу його дій.

Ліміт за сумою інвестицій — не єдине обмеження для «неквалів». Також Банк росії пропонує обмежити список доступних їм криптовалют біткоїном, ефіріумом та стейблкоїном USDT. Ця умова також міститься у вказівці регулятора від 11 серпня, яка винесена на громадське обговорення. При цьому у Держдумі засумнівалися в необхідності допуску USDT, оскільки емітент стейблкоїна Tether блокує кошти за запитом влади США.

Дізнатися більше на: cryptocurrency.tech