Новий Голова ФРС: Прозора політика чи політичний тиск?

У п’ятницю, 22 травня, Кевін Уорш офіційно обійняв посаду голови Федеральної резервної системи США. Церемонія складання присяги відбулася у Білому домі, а проводив її особисто президент країни Дональд Трамп.

Традиційно, присягу голови ФРС складають у стінах самого відомства. Останнім керівником, який приносив присягу в Білому домі, був Алан Грінспен ще у 1987 році. Участь Дональда Трампа в церемонії, очевидно, свідчить про тісніший зв’язок чинної адміністрації з майбутньою діяльністю центрального банку.

Виклики для нового керівника

Кевін Уорш переймає кермо ФРС у Джерома Пауелла у складний для центрального банку період. Наразі спостерігається перевищення цільового показника інфляції (2%), зростання дохідності облігацій, а ринки вже знизили свої очікування щодо можливого зниження відсоткових ставок (дані CME FedWatch).

Ключове питання полягає в тому, чи зможе пан Уорш відновити цикл пом’якшення монетарної політики, на чому наполегливо та публічно наголошував президент Трамп.

Позиція Уорша щодо кількісного пом’якшення

Цікаво, що Кевін Уорш неодноразово висловлював думку, що ФРС протягом останнього десятиліття надмірно покладалася на політику кількісного пом’якшення (QE). На його переконання, масштабні скуповування облігацій призвели до роздування цін на активи, посилили розрив у рівнях добробуту та спотворили фінансові ринки, не приносячи при цьому суттєвої користі економіці.

На противагу відновленню QE, Уорш підтримує комбінацію скорочення балансу центрального банку та зниження відсоткових ставок. Його підхід базується на принципах кількісного посилення, а не на “друку грошей”.

Це означає, що ФРС, ймовірно, продовжить зменшувати власний баланс, а зниження ставок стане можливим лише за умови адекватного сповільнення інфляції. Стратегія спрямована на те, щоб зберегти тиск на надлишкову ліквідність, одночасно зменшуючи вартість запозичень для бізнесу та споживачів.

Внутрішні розбіжності та зовнішній тиск

Втім, малоймовірно, що Уоршу вдасться повністю контролювати роботу ФРС. Нещодавні засідання Комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC) виявили певні розбіжності всередині центрального банку: три регіональні представники ФРС проголосували проти пом’якшення управлінських вказівок на квітневому засіданні.

Аналітики вважають, що ФРС має зберегти гнучкість для можливого підвищення ставок у майбутньому, особливо якщо інфляція продовжить зростати. Неузгоджені дії Уорша можуть викликати підозри у політичній заангажованості з боку адміністрації Трампа.

Відмова від політики пом’якшення неминуче призведе до конфлікту з Білим домом, який протягом останніх місяців відкрито закликав до зниження ставок. Ймовірно, пан Уорш намагатиметься знайти компромісний варіант.

Наразі ринки все частіше очікують, що ФРС утримає ставки на поточному рівні, водночас посилюючи ліквідність через подальше скорочення балансу.

Якщо інфляція стабілізується, і під керівництвом Уорша центральний банк розпочне зниження процентних ставок без відновлення кількісного пом’якшення, це може стимулювати відновлення висхідного тренду на криптовалютних ринках, зокрема, для біткоїна.

Порада від Business News:

Ця інформація є важливою для інвесторів, особливо тих, хто слідкує за динамікою криптовалют, зокрема біткоїна. Розуміння монетарної політики ФРС та її потенційних змін під керівництвом нового голови може допомогти приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення. Стежте за рішеннями ФРС щодо ставок та балансу, адже це може мати прямий вплив на вартість цифрових активів.

Інформація підготовлена на основі матеріалів: cryptocurrency.tech