Ось що кажуть бики-поціновувачі біткойна, оскільки ціна залишається зафіксованою під час глобального зростання

Йдеться про набагато більше, ніж просто про «віддалення від масштабу». Надлишок пропозиції та «м'язова пам'ять» інвесторів щодо золота допомагають пояснити низьку абсолютну та відносну ефективність біткойна.

Автори: Хелен Браун, Джеймс Ван Стратен, Крістіан Шандор | За редакцією Стівена Альфера. Оновлено 24 січня 2026 р., 18:29. Опубліковано 24 січня 2026 р., 16:26. Зробіть нас пріоритетними в Google

Що потрібно знати:

• Біткойн поки що не зміг виступити в ролі хеджування від інфляції чи безпечного активу, значно відстаючи від золота, вартість якого зросла на тлі високої інфляції, війн та невизначеності процентних ставок.
• Прихильники криптовалют стверджують, що слабкість біткойна відображає тимчасовий надлишок пропозиції, «м'язову пам'ять» інвесторів, яка сприяє звичним дорогоцінним металам та їх кореляції з ризиковими активами, а не обвал довгострокового попиту.
• Багато прихильників біткойна досі розглядають BTC як чудовий довгостроковий засіб збереження вартості та «цифрове золото», прогнозуючи, що як тільки традиційні матеріальні активи будуть перекуплені, капітал перетвориться на біткойн, що дозволить йому «наздогнати» золото.

Не секрет, що біткойн BTC $87 948,56 наразі не виправдовує своїх численних наративів, зокрема твердження про те, що він може служити захистом від інфляції або безпечним активом в умовах невизначеності.

Хоча ціна на золото зросла більш ніж на 80% за цей період високої інфляції, геополітичних сутичок та невизначеності процентних ставок, біткойн впав на 14% у річному обчисленні.

Реєструючись, ви отримуватимете електронні листи про продукти CoinDesk і погоджуєтеся з нашими умовами використання та політикою конфіденційності .

Теоретично, активи, що захищають від інфляції, повинні зростати, коли вартість грошей падає. Для золота та решти комплексу дорогоцінних металів ця теорія спрацювала. Для цифрового золота – не так сильно.

Ця розбіжність викликала нові питання: навіщо комусь купувати біткойн зараз, коли дорогоцінні метали та акції дають кращу прибутковість?

CoinDesk запитав групу давніх прихильників біткойна, і ось як вони захищають купівлю біткойна:

Комфорт у відомому (Джессі Гілджер, старший радник Gannett Wealth Advisors, фірми з управління капіталом, що базується на біткойнах)

«Поточне зростання ціни на золото — це тимчасове політичне відволікання. У часи страху інституції схильні відступати до того, що вони знають, оскільки їм часто бракує передбачливості, щоб прийняти справжній фазовий зсув у технологіях. Наразі ми спостерігаємо історичну зміну стандартного відхилення у співвідношенні степеневого закону GLD/BTC, але матеріальні активи — це довга гра».

Хоча золото має спадщину, біткойн демонстрував технічну стабільність на рівні протоколу протягом понад п'ятнадцяти років. Очікуйте регресії до середнього значення, де біткойн врешті-решт наздожене, оскільки ринок усвідомлює, що цифровий дефіцит ефективніший за фізичну спадщину.

Передача права власності (Марк Коннорс, головний інвестиційний директор Risk Dimensions)

«Зменшення масштабу — це так 2025 рік. Сигнал надається, якщо збільшити масштаб». Якщо «збільшити масштаб», біткойн не проходить макротест проти золота. Наразі його діяльність обмежена трьома внутрішніми силами, які більшість спостерігачів не помічають.

«Це не проблема попиту; це розподіл пропозиції. Приплив коштів в інституційні ETF є величезним, але він не підвищує ціну; вони просто поглинають десятирічний запас пропозиції, який позбавляються ранні учасники. Ми спостерігаємо передачу власності, а не втрату інтересу».

Проблема технологічних акцій (Чарлі Морріс, директор з інформаційних технологій ByteTree)

«Цікаво те, що «золоті жуки» та «біткойн максі» використовують одні й ті ж наративи: обмежена пропозиція, друк грошей, інфляція, війна, хаос тощо. Однак я вважаю, що золото є резервним активом для реального світу, а біткойн — для цифрового. Сьогоднішні проблеми — у реальному світі. Біткойн не зазнає невдачі, він просто відступає відповідно до інтернет-акцій, з якими він завжди був тісно пов'язаний з моменту свого виникнення».

Затримка ротації наближається? (Пітер Лейн, генеральний директор Jacobi Asset Management)

«Наратив «цифрового золота» насправді не проявився під час його тестування. Біткойн не поводився як справжній захист від інфляції чи безпечна гавань у періоди геополітичної напруги та монетарної невизначеності. Натомість золото та срібло стали переконливими переможцями у 2025 році».

Існує давня, масова ринкова симпатія до дорогоцінних металів, якої біткойн ще просто не заслужив. Я все ще думаю, що ми зрештою побачимо затримку входження в біткойн, але поки що інвестори тяжіють до того, що вони знають і чому довіряють».

Потрібен ще один рушій попиту (Ентоні Помпліано, голова правління та генеральний директор ProCap Financial)

«Біткойн протягом останніх п'яти років значною мірою був засобом захисту від інфляції, але з огляду на ймовірну дефляцію на горизонті, біткойну потрібно буде знайти інший попит, щоб продовжувати стимулювати зростання активу. Я залишаюся оптимістом щодо майбутніх перспектив біткойна, але визнаю, що макросередовище та учасники ринку біткойна швидко змінюються».

Постійне рішення проблеми інфляції? (Девід Паркінсон – генеральний директор Маскет, BtC lightning)

Твердження про «цифрове золото зазнало невдачі» – це передчасна думка. Фіксована пропозиція біткойна та зростання мережі продовжують приносити надмірну прибутковість порівняно з інфляцією та, власне, навіть порівняно з золотом протягом багатьох років. Біткойн зараз стає рідним грошовим активом Інтернету. Це не «захист» від інфляції – це її постійне рішення. Золото та інші традиційні активи для хеджування інфляції переживають свій момент, і зрештою, біткойн переживає та затьмарює їх усі.

Час біткойна наближається (Андре Драгош – Bitwise)

«Гадаю, що зростання цін на дорогоцінні метали зрештою зумовлене чимось, що можна назвати «м’язовою пам’яттю» – у часи невизначеності інвестори вдаються до тих активів, з якими вони знайомі в першу чергу, – і зараз це, схоже, золото та срібло».

Справедливості заради, біткойн все ще сприймається як ризикований актив, хоча він має кращі характеристики збереження вартості, ніж золото. Але я цілком впевнений, що біткойн почне набирати обертів, як тільки традиційні матеріальні активи зростуть до непристойних рівнів, а капітал почне перетворюватися на більш привабливі активи, такі як біткойн.

Виходячи з відносного мультиплікатора Майєра між біткойном та золотом, біткойн вже знаходиться на рівнях зростання FTX, які востаннє спостерігалися у 2022 році відносно золота. Також спостерігається значне заниження ціни на біткойн як відносно макросередовища у 2026 році, так і відносно рівня світової грошової маси, яке, найімовірніше, вирівняється в бік зростання протягом наступних місяців.

Читати далі: Біткойн на глибокому ведмежому ринку проти золота, історія свідчить про те, що зниження може продовжитися