Пенсіонери можуть досягти балансу між поточним грошовим потоком і довгостроковим зростанням, комбінуючи ETF з високою дохідністю та ETF зі зростанням дивідендів. Розберімося, як це працює.

ня: 6 жовтня 2026 Категорія: Статті

При купівлі за посиланнями на нашому сайті ми можемо отримувати комісію від партнерів. Ось як це працює.

(Джерело зображення: Getty Images)

• Копіювати посилання
• Facebook
• X

Поділитися статтеюДрукПриєднатися до обговорення

Хоча жодна пенсійна стратегія не є безвідмовною, численні дослідження свідчать про те, що диверсифікований портфель у поєднанні зі стартовою ставкою зняття 4% (з щорічним коригуванням на інфляцію) історично мав високу ймовірність забезпечити довговічність ваших заощаджень.

Пенсіонери часто стикаються з питанням, як генерувати цей дохід. З економічної точки зору, продаж акцій для реалізації приросту капіталу та отримання дивідендів від акцій, якими ви володієте, є дуже схожими. Зрештою, ціна акції компанії зазвичай падає на суму дивіденду в день перед дивідендною датою.

Проте багато пенсіонерів віддають перевагу дивідендам через явище поведінкових фінансів, відоме як ментальне бухгалтерське облік. Продаж акцій сприймається як витрачання основного капіталу, тоді як дивіденди відчуваються як дохід, навіть якщо економічний результат значною мірою однаковий.

Знижка 75% від $107.88 до $24.99 за Kiplinger Personal Finance

Станьте розумнішим, краще поінформованим інвестором. Підпишіться всього за $107.88 $24.99, а також отримайте до 4 спеціальних випусків.

ОТРИМАТИ БЕЗКОШТОВНИЙ ВИПУСК

Отримуйте прибуток і процвітайте з найкращими експертними порадами щодо інвестування, податків, пенсійного забезпечення, особистих фінансів та багато іншого – прямо на вашу електронну пошту.

Отримуйте прибуток і процвітайте з найкращими експертними порадами – прямо на вашу електронну пошту.

Підписатися

Ця перевага пояснює популярність біржових фондів (ETF), орієнтованих на дивіденди. Деякі з них надають пріоритет вищій поточній дохідності, тоді як інші зосереджуються на компаніях з довгою історією зростання виплат.

Замість того, щоб розглядати ці ETF як конкуруючі стратегії, інвестори можуть об’єднати їх у портфель дивідендної штанги. Одна сторона забезпечує вищий поточний дохід, а інша – зосереджується на загальному прибутку.

Однак, перш ніж це зробити, слід врахувати кілька важливих факторів, зокрема методологію ETF, податкову ефективність та розміщення активів. Ось що вам потрібно знати про використання ETF для побудови стратегії дивідендної штанги під час виходу на пенсію.

Путівник пенсіонера щодо ETF з високою дивідендною дохідністю

ETF з високою дивідендною дохідністю – це саме те, що випливає з назви: фонд, розроблений для виплати, що перевищує показники широкого ринкового бенчмарку. Наприклад, американський ETF з високою дохідністю в ідеалі повинен генерувати дохідність, вищу за показник індексу S&P 500, який зараз становить приблизно 1,1%.

Ці ETF можуть бути активно або пасивно керованими. Активні ETF покладаються на розсуд керуючого портфелем та допоміжних аналітиків для ідентифікації дивідендних компаній, які, на їхню думку, пропонують привабливий потенціал доходу. Натомість пасивні ETF просто відтворюють індекс високої дивідендної дохідності відповідно до заздалегідь визначеної методології.

Обидва підходи мають переваги, але пасивні ETF, як правило, значно дешевші. Підтримка індексу, як правило, менш витратна, ніж утримання цілої інвестиційної команди для дослідження, моніторингу та вибору цінних паперів.

Інвесторам також слід розуміти, що саме зумовлює високу дивідендну дохідність. У багатьох випадках компанії з високою дохідністю є зрілими підприємствами, де можливості зростання сповільнилися.

(Джерело зображення: Getty Images)

Керівництво може дійти висновку, що повернення готівки акціонерам через дивіденди є більш доцільним, ніж агресивне реінвестування в дослідження та розробки, придбання або проєкти розширення.

Така секторальна композиція створює ще одну важливу характеристику: природний нахил до акцій вартості. Пам’ятайте, що дивідендна дохідність розраховується шляхом ділення річного дивіденду на акцію на ціну акції. Дивіденд – це чисельник, а ціна акції – знаменник. Якщо ціна акцій компанії знижується, але її дивіденд залишається незмінним, дивідендна дохідність автоматично зростає.

Через цей зв’язок багато акцій з підвищеною дивідендною дохідністю також торгуються за нижчими оцінками відносно прибутку, продажів, грошового потоку або балансової вартості. Цей збіг є причиною того, чому багато ETF з високою дивідендною дохідністю часто класифікуються як стратегії, орієнтовані на вартість.

Це може бути вигідно в періоди, коли акції вартості випереджають ширший ринок. Однак це також може призвести до зниження ефективності, коли акції зростання лідирують за прибутком, особливо під час бичачих ринків.

Що пенсіонерам потрібно знати про ETF зростання дивідендів

ETF зростання дивідендів використовують зовсім інший підхід, ніж їхні аналоги з високою дохідністю. Замість того, щоб зосереджуватися на акціях з найвищою дохідністю сьогодні, ці фонди націлені на компанії, які послідовно збільшували свої дивіденди з часом або очікується, що робитимуть це в майбутньому.

Існує, як правило, два способи виявлення компаній зі зростанням дивідендів. Перший – це аналіз фактичної ставки зростання дивідендів. Іншими словами, наскільки швидко зростає дивіденд компанії рік до року? В ідеалі інвестори хочуть бачити зростання дивідендів, яке комфортно перевищує довгострокову цільову інфляцію Федеральної резервної системи у 2%, що дозволяє їхньому потоку доходу зростати в реальному вираженні купівельної спроможності.

На практиці, однак, цей підхід менш поширений. Методологія, з якою стикається більшість інвесторів, зосереджується на компаніях з довгими, безперервними серіями збільшення дивідендів.

Наприклад, 25 років безперервного зростання дивідендів можуть забезпечити компанії включення до таких бенчмарків, як індекс S&P 500 Dividend Aristocrats. Найбільш елітною групою є S&P Dividend Monarchs, компанії, які збільшували свої виплати протягом 50 і більше років поспіль.

Збільшення дивідендів протягом багатьох економічних циклів вимагає бізнесу, здатного генерувати стабільний прибуток і вільний грошовий потік.

(Джерело зображення: Getty Images)

Розглянемо, що компанія повинна пережити, щоб підтримувати 25- або 50-річну серію. Цей період включає бульбашку доткомів, світову фінансову кризу 2008 року, пандемію COVID-19, а також численні рецесії, інфляційні шоки та корекції фондового ринку. Незважаючи на ці виклики, ці підприємства продовжували збільшувати обсяг готівки, що повертається акціонерам.

Ця відданість часто сигналізує про кілька бажаних характеристик. Компанії з довгою історією зростання дивідендів, як правило, мають стійкі бізнес-моделі, здорові баланси, потужне генерування вільного грошового потоку та дисципліновані політики розподілу капіталу. Керівництво, як правило, не бажає ставити під загрозу довготривалу серію зростання дивідендів.

Отже, так само, як ETF з високою дивідендною дохідністю часто забезпечують непрямий доступ до фактора вартості, ETF зростання дивідендів часто забезпечують доступ до фактора якості.

Якісні компанії, як правило, характеризуються високою маржею прибутку, стабільним генеруванням вільного грошового потоку та високою віддачею від власного капіталу та інвестованого капіталу. Хоча інвестори можуть націлюватися на ці характеристики безпосередньо через спеціалізовані ETF якості, стратегії зростання дивідендів часто охоплюють багато тих самих характеристик через процес відбору.

Компенсацією є дохідність. За інших рівних умов, ETF зростання дивідендів, як правило, пропонують нижчу 30-денну дохідність SEC порівняно з ETF високої дивідендної дохідності. Однак вони історично компенсували інвесторам сильнішим зростанням прибутку, швидшим зростанням дивідендів і, у багатьох випадках, вищою загальною віддачею.

За останнє десятиліття деякі ETF зростання дивідендів змогли зберегти темп, або навіть перевершити широкі ринкові бенчмарки, незважаючи на свої дивідендні мандати.

Це робить їх особливо корисними в рамках стратегії дивідендної штанги. Якщо висока дохідність сторони штанги відповідає за генерацію поточного доходу, необхідного для підтримки пенсійних виплат, то сторона зростання дивідендів відповідає за зростання довгострокової купівельної спроможності портфеля.

Хоча початкова дохідність може бути нижчою, базові компанії продовжують накопичувати прибуток, вільний грошовий потік і дивіденди на фоні, що допомагає підтримувати майбутнє зростання доходу та потенційно продовжувати термін служби пенсійного портфеля.

Як побудувати стратегію дивідендної штанги під час виходу на пенсію

При оцінці потенціалу доходу інвестори повинні звертати увагу на 30-денну дохідність SEC фонду. Це стандартизований показник дохідності, який використовується в індустрії ETF. Хоча він корисний для порівняння фондів, він залишається лише оцінкою і може змінюватися з часом у міру еволюції портфельних вкладень та ринкових умов.

І розташування активів має значення. Кожна дивідендна виплата, отримана на оподатковуваному рахунку, є оподатковуваною подією. З цієї причини багато фінансових консультантів рекомендують, по можливості, тримати дивідендні ETF на податково-пільгових рахунках, таких як Roth IRA.

Якщо оподатковуваний брокерський рахунок – ваш єдиний варіант, зверніть особливу увагу на склад дистрибуцій ETF. Загалом, кваліфіковані дивіденди отримують більш сприятливе податкове ставлення, ніж звичайний дохід. Натомість дохід, отриманий від облігацій, інвестиційних трастів нерухомості (REITs) або певних іноземних вкладень, може оподатковуватися менш сприятливо залежно від структури фонду.

З урахуванням цього, ось два ETF з високою дохідністю та два ETF зростання дивідендів, які слід розглянути при побудові стратегії дивідендної штанги під час виходу на пенсію.

Vanguard High Dividend Yield ETF

(Джерело зображення: Getty Images)

• Активи під управлінням: 95,8 млрд доларів
• 30-денна дохідність SEC: 2,4%
• Витрати: 0,04%, або 4 долари на рік на кожні 10 000 доларів, вкладених

Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) є одним із найдоступніших ETF з високою дивідендною дохідністю на ринку. Це значною мірою зумовлено унікальною структурою власності Vanguard.

На відміну від більшості керуючих активами, Vanguard належить своїм фондам, які, у свою чергу, належать їхнім акціонерам. Немає зовнішніх акціонерів, які вимагають максимізації прибутку, що дозволяє Vanguard передавати ефект масштабу інвесторам через нижчі комісії.

З ростом активів компанія історично зменшувала витрати, а не просто привласнювала додатковий дохід. Результатом є коефіцієнт витрат лише 0,04%. Іншими словами, інвестиції в розмірі 10 000 доларів США призводять лише приблизно до 4 доларів США на рік комісійних витрат, за інших рівних умов.

VYM пасивно відстежує індекс FTSE High Dividend Yield, бенчмарк, який наразі складається з понад 600 компаній. Індекс спочатку виключає REIT. Хоча це виключає багато цінних паперів нерухомості з високою дохідністю з розгляду, це також покращує податкову ефективність, оскільки дистрибуції REIT, як правило, оподатковуються як звичайний дохід, а не як кваліфіковані дивіденди.

Далі, бенчмарк видаляє компанії, які не виплачували регулярних дивідендів протягом попереднього року, або не прогнозується, що вони будуть виплачувати їх у майбутньому. Акції, що залишилися, ранжуються за майбутньою дивідендною дохідністю та зважуються за ринковою капіталізацією. Останній крок природно нахиляє портфель до більших, більш усталених компаній.

Не дивно, що отриманий портфель демонструє помітний ухил до вартості. Наразі VYM торгується за коефіцієнтом ціни до прибутку (P/E) приблизно 21,6, що нижче, ніж у ширшого індексу S&P 500 з коефіцієнтом P/E 32,1. Morningstar також класифікує фонд у категорії великих компаній за вартістю через свою структуру стилів акцій.

Однак цей ухил до вартості не досягається за рахунок якості. Базові компанії залишаються високоприбутковими і продовжують помірно зростати. Наразі портфель може похвалитися середньою віддачею від власного капіталу 19,4% поряд із середнім зростанням прибутку 9,0%.

Дохід, природно, є головною принадою. Станом на 30 вересня 2026 року VYM пропонував 30-денну дохідність SEC 2,4%, що більш ніж удвічі перевищує поточну дохідність індексу S&P 500.

Фонд також є відносно податково ефективним для стратегії з високою дохідністю. Значною мірою завдяки виключенню REIT, більшість дистрибуцій історично класифікувалися як кваліфіковані дивіденди, хоча інвестори завжди повинні перевіряти остаточне податкове лікування за допомогою свого річного Форми 1099-DIV.

Дізнайтеся більше про VYM на сайті постачальника Vanguard.

iShares Core High Dividend ETF

(Джерело зображення: Getty Images)

• Активи під управлінням: 14,6 млрд доларів
• 30-денна дохідність SEC: 3,3%
• Витрати: 0,08%

Корисно мати на своєму списку більше одного ETF з високою дохідністю, особливо якщо ви інвестуєте на оподатковуваному рахунку. Однією з причин є збір податкових збитків.

Якщо позиція знижується в ціні, інвестор може отримати можливість реалізувати збиток від капіталу, продавши один ETF і негайно купивши схожий, але не суттєво ідентичний, альтернативний. Це дозволяє уникнути спрацьовування правила змивання збитків. Оскільки VYM і iShares Core High Dividend ETF (HDV) дотримуються різних бенчмарків та методологій, вони потенційно можуть служити цій меті.

HDV стягує дещо вищу комісію у розмірі 0,08%. Це вдвічі дорожче, ніж VYM, але все ще надзвичайно доступно порівняно з багатьма конкуруючими дивідендними ETF. Фонд відстежує індекс Morningstar Dividend Yield Focus, значно більш концентрований бенчмарк, що складається приблизно з 75 вкладень.

На відміну від VYM, який значною мірою покладається на дивідендну дохідність і ринкову капіталізацію, HDV використовує більш вибірковий процес відбору. Morningstar оцінює компанії за допомогою кількох власницьких показників, включаючи її “Рейтинг економічного рову”, який визначає компанії зі стійкими конкурентними перевагами.

Ця оцінка поєднується з “Рейтингом невизначеності”, який оцінює розкид оцінок, та показником “Дистанція до дефолту”, який враховує такі фактори, як кредитне плече та волатильність. Хоча ці вхідні дані є систематичними, вони вносять елемент судження аналітика до методології.

Як і VYM, REIT виключаються з портфеля з міркувань податкової ефективності. Однак, після завершення процесу відбору, акції зважуються на основі дивідендів у грошовій формі, які вони виплачують, а не суто за ринковою капіталізацією.

Станом на 31 серпня 2026 року HDV пропонував 30-денну дохідність SEC 3,3%, що значно вище, ніж у VYM. За останні 10 років HDV згенерував річну загальну віддачу 9,6%. ETF також демонструє помітний ухил до вартості із середнім коефіцієнтом ціни до прибутку 22,1 рази.

Дізнайтеся більше про HDV на сайті постачальника iShares.

Vanguard Dividend Appreciation ETF

(Джерело зображення: Getty Images)

• Активи під управлінням: 127,7 млрд доларів
• 30-денна дохідність SEC: 1,5%
• Витрати: 0,04%

Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) є, по суті, повною протилежністю VYM. Хоча він стягує таку ж наднизьку комісію у розмірі 0,04%, конструкція його бенчмарку відрізняється. VIG відстежує індекс S&P U.S. Dividend Growers, який починається з вимоги щодо компаній, які мають щонайменше 10 послідовних років зростання дивідендів.

Хоча це не так суворо, як 25-річна вимога, що використовується індексом S&P 500 Dividend Aristocrats, нижчий поріг VIG створює більш диверсифікований портфель, оскільки більше компаній можуть претендувати на включення. Важливо зазначити, що це дозволяє включати багато технологічних компаній, які почали агресивно збільшувати дивіденди лише за останнє десятиліття, оскільки їхній бізнес дозрів і грошові потоки розширилися.

Однак, це не кінець процесу відбору VIG. Індекс також навмисно виключає 25% компаній з найвищою дивідендною дохідністю. Хоча це може здатися контрпродуктивним для дивідендного ETF, мета полягає в тому, щоб уникнути пасток дохідності. Це компанії, чиї ціни акцій та фундаментальні показники настільки серйозно погіршилися, що їхня дивідендна дохідність здається штучно завищеною.

Далі, компанії, що залишилися, зважуються за ринковою капіталізацією, але з важливим обмеженням у 4% на будь-яке окреме вкладення. Це відрізняється від бенчмарків, таких як S&P 500 або Nasdaq-100, де найбільші компанії з часом можуть перетворитися на дуже великі позиції та збільшити ризик концентрації.

Сьогодні VIG містить приблизно 330 акцій. Порівняно з VYM, інвестори отримують сильніші характеристики зростання. Наразі портфель демонструє середній темп зростання прибутку 11,4% поряд із вражаючим показником віддачі від власного капіталу 29,4%. Компенсацією є оцінка. Оскільки VIG більше тяжіє до якості, ніж до вартості, портфель торгується за вищою ціною 25,3 рази до прибутку.

Цей ухил до якості приносив інвесторам користь у довгостроковій перспективі. За останні 10 років VIG показав річну загальну віддачу 13,1%, випереджаючи VYM. Дохід все ще присутній, просто це не є першочерговим завданням. Станом на 30 вересня 2026 року VIG пропонував 30-денну дохідність SEC 1,5%, яка також є податково ефективною, враховуючи, що ETF виключає REIT.

Інвесторам слід пам’ятати, що сторона дивідендного зростання штанги призначена в першу чергу для довгострокового зростання капіталу та майбутнього зростання доходу, а не для максимізації поточного грошового потоку. У цьому відношенні VIG значною мірою виконав своє завдання.

Дізнайтеся більше про VIG на сайті постачальника Vanguard.

iShares Core Dividend Growth ETF

(Джерело зображення: Getty Images)

• Активи під управлінням: 42,4 млрд доларів
• 30-денна дохідність SEC: 2,0%
• Витрати: 0,08%

Збір податкових збитків не обмежується тільки ETF з високою дивідендною дохідністю. ETF зростання дивідендів все ще є портфелями на 100% акцій і залишаються під впливом ринкового ризику. Під час корекцій або ведмежих ринків наявність схожого, але не суттєво ідентичного, альтернативного варіанту може допомогти інвесторам збирати збитки, зберігаючи при цьому експозицію.

iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO) стягує помірну комісію у розмірі 0,08% і відстежує індекс Morningstar U.S. Dividend Growth. Хоча він має багато спільних рис з VIG, методологія відрізняється кількома важливими способами.

По-перше, DGRO вимагає лише п’ять послідовних років зростання дивідендів. Хоча це може здатися менш суворим, на практиці різниця менша, ніж очікують інвестори. Нижчий поріг дозволяє більшій кількості компаній увійти до портфеля, зберігаючи при цьому прихильність до зростання дивідендів.

Бенчмарк також відбирає компанії з позитивними консенсусними прогнозами прибутку. Це означає, що аналітики, які покривають компанію, загалом повинні очікувати, що прибутки залишатимуться позитивними в майбутньому. Це допомагає уникнути компаній, чия серія зростання дивідендів може бути під загрозою через погіршення прибутків.

Що важливіше, DGRO включає критерій якості, виключаючи компанії з коефіцієнтом виплат вище 75%. Коефіцієнт виплат вимірює відсоток прибутку, що розподіляється акціонерам у вигляді дивідендів. Обмежуючи коефіцієнти виплат, DGRO прагне уникнути компаній, які можуть бути змушені скоротити свої дивіденди.

Як і VIG, DGRO також включає критерій виявлення пасток дохідності. Однак, замість того, щоб виключати 25% акцій з найвищою дохідністю, DGRO вилучає лише топ-10% зі свого всесвіту. Фонд також встановлює обмеження у 3% на окремі вкладення, що трохи суворіше, ніж ліміт VIG у 4%.

Методологія зважування є ще однією ключовою відмінністю. На відміну від підходу VIG до зважування за ринковою капіталізацією, DGRO зважує вкладення на основі загальної суми дивідендів у доларах. Важливо, що це не те саме, що дивідендна дохідність.

Компанія, що торгується з високою ціною акцій, але з відносно скромною дохідністю, все ще може розподіляти мільярди доларів у вигляді сукупних дивідендів, і, отже, отримувати значну вагу. Цей підхід допомагає зменшити деякі ухили, пов’язані з традиційними стратегіями, орієнтованими на дохідність.

Сьогодні ETF містить приблизно 390 акцій. Його профіль оцінки знаходиться між VIG та VYM, торгуючись приблизно за 23,6 рази до прибутку. Інвестори наразі отримують 30-денну дохідність SEC у розмірі 2%, що пропонує трохи більше доходу, ніж VIG, зберігаючи при цьому сильний акцент на зростанні дивідендів.

За останні 10 років DGRO показав річну загальну віддачу 13,3%, демонструючи, що стратегії зростання дивідендів можуть залишатися досить конкурентоспроможними щодо ширших фондових бенчмарків, продовжуючи при цьому зрощувати свої потоки доходу з часом.

Дізнайтеся більше про DGRO на сайті постачальника iShares.

Пов’язаний контент

• Навіщо інвестувати в пайові фонди, коли існують ETF?
• Як управляти своїми кваліфікованими дивідендами у 2026 році
• 5 способів збільшити свій інвестиційний дохід на пенсії
• Дивіденди Kiplinger 15: наші улюблені акції з виплатою дивідендів
• Найкращі хеджувані ETF для інвесторів та пенсіонерів з низьким ризиком

Ключові теми

Порада від Business News: Ця стаття пропонує цінний підхід для пенсіонерів, які прагнуть забезпечити стабільний дохід і водночас зберегти потенціал зростання своїх інвестицій. Побудова “дивідендної штанги” шляхом комбінування ETF з високою дохідністю та ETF зі зростанням дивідендів може стати ефективним інструментом для досягнення фінансової безпеки та незалежності на пенсії. Розуміння відмінностей між цими типами фондів та правильне їх розміщення в портфелі допоможе максимізувати прибуток і мінімізувати ризики.