Російська Федерація вдається до прихованої емісії для фінансування військових дій

Служба зовнішньої розвідки України інформує про нову стратегію Кремля щодо фінансування війни, яка передбачає залучення прихованих емісійних механізмів.

Механізм фінансування

Через неможливість залучення необхідних коштів на відкритому ринку, російський уряд змушує державні банки купувати федеральні позикові облігації. Центральний банк РФ надає цим банкам необхідну ліквідність. Хоча це формально виглядає як розміщення облігацій, фактично це використання банківської системи для створення нових грошових коштів.

Процес виглядає наступним чином: Міністерство фінансів Російської Федерації випускає боргові папери, державні банки їх викуповують, а Центробанк забезпечує їх необхідними ресурсами.

• Таким чином, державний борг стає інструментом непрямої емісії. Бюджет отримує фінансування, але це призводить до залежності економіки від “друкування” рублів та підвищує інфляційні ризики.

• Для реалізації цієї схеми Мінфін РФ зареєстрував два нові випуски облігацій з плаваючою ставкою (флоатерів): на 6,4 мільярда доларів (приблизно 256 000 000 ₴) зі строком погашення у 2037 році та на 12,8 мільярда доларів (приблизно 512 000 000 ₴) – у 2042 році.

Фінансовий стан РФ

За даними розвідки, станом на 1 липня поточного року російські банки володіли державними облігаціями на суму 248,1 мільярда доларів (приблизно 9 924 000 000 ₴). Це становить близько 9% від загальних активів банківського сектору. З початку року портфель банків у державні облігації збільшився на 6,5 мільярда доларів (приблизно 260 000 000 ₴).

Основною причиною таких заходів є стрімке зростання дефіциту російського бюджету. За перше півріччя поточного року він досяг майже 77 мільярдів доларів (приблизно 3 080 000 000 ₴). Головним чинником дефіциту залишаються військові витрати. Очікується, що додаткові видатки на війну можуть перевищити заплановані показники на 51,3–64,1 мільярда доларів (приблизно 2 052 000 000 ₴ – 2 564 000 000 ₴). Частину цих витрат Кремль планує покрити за рахунок нових запозичень. За прогнозами Центробанку РФ, річний дефіцит бюджету може сягнути 105,1 мільярда доларів (приблизно 4 204 000 000 ₴).

Водночас, ринок вже не готовий фінансувати російський бюджет на умовах, які пропонує влада. Через високі відсоткові ставки та низький попит, Міністерство фінансів РФ не може залучити необхідні суми за прийнятною ціною. У червні та липні відомство було змушене скасувати щонайменше три аукціони з розміщення облігацій через вимоги інвесторів щодо підвищення дохідності.

Перехід до примусового залучення ресурсів від державних банків не вирішує проблему дефіциту, а лише маскує її. Така модель збільшує залежність бюджету від Центробанку, концентрує борги в банківській системі та посилює інфляційний тиск. По суті, Кремль дедалі більше фінансує війну за рахунок емісійних механізмів, а не ринкових коштів.

Раніше, як повідомлялося, уповноважений Президента України з питань санкційної політики Владислав Власюк зазначав, що внутрішній державний борг Росії зріс до 32,4 трильйона рублів, а прибутковість державних облігацій наблизилася до 16%. Це свідчить про дефіцит ліквідності та зростання ризиків для російської економіки. Міжнародні санкції значно обмежили доступ агресора до зовнішніх запозичень.

Порада від Business News:

Ця інформація є важливою для розуміння реального стану російської економіки та її здатності підтримувати тривалу військову агресію. Вона демонструє, як санкційний тиск та військові витрати змушують Росію вдаватися до неринкових та потенційно дестабілізуючих фінансових інструментів, що може мати довгострокові негативні наслідки для її економіки та стабільності.

Інформація підготовлена на основі матеріалів: www.ukrinform.ua