- Біткойн може різко впасти до $70 000, якщо фондові ринки впадуть на 20-30%.
- Оригінальна криптовалюта може зрости в десять разів завдяки економічним стимулам Федерального резерву.
- Політика Трампа може спровокувати економічну рецесію, що змусить Федеральну резервну систему перейти до надання підтримки.
Провідна криптовалюта продовжує зростати, прагнучи досягти цілі в 1 мільйон доларів, а найбільш песимістичний прогноз – падіння до 70 000 доларів. Про це заявив колишній глава BitMEX Артур Хейс.
У недавньому есе під назвою «Поцілунок смерті» експерт проаналізував цифрове золото через призму державного боргу та потенційних стратегій погашення.
Хейс охарактеризував наратив, що розгортається, як «Дні нашого імператора», назвавши його катастрофічним і поставивши під сумнів здатність «шоумена з нерухомості», який став президентом, фінансувати політичні цілі.
Він твердо переконаний, що Трамп схильний вирішувати економічні проблеми шляхом збільшення запозичень.
У цьому відношенні заслуговує на увагу співпраця між Міністерством фінансів США та ФРС щодо розширення пропозиції грошей/кредитів («друкарський верстат») та зниження їх вартості (відсоткових ставок).
Хейс назвав голову Федеральної резервної системи Джерома Пауелла зрадником і перебіжчиком, посилаючись на його перехід до демократів зі зниженням ставки у вересні 2024 року, яке, на його думку, було необґрунтованим і спрямованим на підвищення шансів Камали Гарріс у президентській гонці. Після перемоги республіканців голова ФРС розпочав активну кампанію проти інфляції.
За словами Хейса, відновлення “фінансового здоров'я” США буде ускладнено тим, що Пауелл і міністр фінансів США Скотт Бессант “служать різним панам”.
Бессант офіційно вказав на необхідність подовження «довжини» середнього терміну погашення казначейських облігацій США для подолання боргової кризи. Для інвесторів вкрай важливо, щоб Вашингтон запобіг дефолту шляхом зменшення чистої теперішньої вартості зобов'язань.
Тим часом Пауелл і ФРС керують кількістю та ціною кредиту за допомогою різних механізмів. Хейс вважає серйозним викликом для Трампа переконати Пауелла розпочати друкування грошей і зниження ставок, зберігаючи мандат центрального банку щодо боротьби з інфляцією.
Стратегія Трампа
Імператор міг «маневрувати» Пауелом, спровокувавши рецесію або переконавши ринок, що вона неминуча. У такому випадку голова ФРС знизить ставки, припинить кількісне жорсткість (QT), знову запровадить кількісне пом’якшення (QE) та/або призупинить додатковий коефіцієнт левериджу для банків, які купують казначейські облігації США.
Як Трамп може самостійно спровокувати рецесію? За словами Хейса, своєрідним інструментом послужить Департамент ефективності уряду Ілона Маска (DOGE). Цей орган може стримувати державні видатки та через мультиплікаційний ефект спричиняти негативні темпи зростання ВВП.
Агентство здатне регулювати державні витрати шляхом усунення шахрайських платежів і заміни держслужбовців автоматизацією. Хейс стверджує, що щорічні втрати через марнотратство та неефективність сягають сотень мільярдів доларів.
Трамп і DOGE звільняють тисячі державних службовців, створюючи загрозу для ринку праці. До 2025 року така політика може призвести до скорочення робочої сили на 400 тис. осіб, зазначив експерт.
Економічні наслідки вже очевидні: кількість звернень по безробіттю зростає, ціни на житло падають, споживчі витрати зменшуються. Ринок готується до рецесії.
Хейз побоюється, чи займе Пауелл проактивну чи реактивну позицію, коли виникнуть проблеми.
Цього року корпоративний борг у розмірі 2,08 трильйона доларів і казначейський борг у розмірі 10 трильйонів доларів повинні бути пролонговані. Якщо США вступлять у рецесію, пролонгація облігацій стане майже неможливою. ФРС доведеться втрутитися, щоб захистити фінансову систему.
Ціна кризи
Згідно з аналізом експертів, кожне зниження ставок на 0,25% прирівнюється до $100 млрд ліквідності. Якби ставки були скориговані з поточного рівня 4,25% річних, у фінансову систему було б влито 1,7 трильйона доларів. Припинення QT призведе до вивільнення 60 мільярдів доларів щомісяця, а до кінця року – 540 мільярдів доларів.
Відновлення QE/зниження боргових зобов’язань для банків може забезпечити додаткові 0,5-1 трлн доларів США.
Зрештою, Хейс очікує загальну суму від 2,74 до 3,24 трильйона доларів. Ця сума становила б 70-80% стимулу епохи COVID у розмірі 4 трильйонів доларів з 2020 по 2022 рік, зазначив він.
За цей період перша криптовалюта підскочила 24 рази від мінімумів 2020 року до максимумів 2021 року. Враховуючи збільшення капіталізації активу, тепер було б розумно очікувати 10-кратного множника. Отже, за словами Хейса, прогнозується, що біткойн досягне ~1 мільйона доларів.
Основні передумови включають:
- Трамп фінансуватиме свою ініціативу «Америка перш за все» за рахунок боргів.
- Президент США використовує DOGE для скорочення державних витрат і підвищення шансів рецесії.
- ФРС відреагує серією заходів, спрямованих на збільшення пропозиції грошей і зниження їх вартості.
Щодо крипторезерву колишній керівник BitMEX залишається сумнівним. Він вважає, що для істотного впливу на ціни уряд повинен почати закупівлю цифрових активів. Для цього Трампу потрібна підтримка республіканців, щоб підвищити стелю державного боргу або переоцінити золото. Експерт застеріг «не поспішати з цим мітингом».
Торгові стратегії
За словами Хейса, поточна траєкторія біткоіна сигналізує про кризу ліквідності, незважаючи на стійкі індекси фондового ринку США. Корекція на Уолл-стріт, спричинена побоюваннями рецесії, неминуча. У такому сценарії очікується, що перша криптовалюта буде відчувати волатильність, прогнозує експерт.
Ймовірно, незабаром почнеться паніка та втручання ФРС. Цифрове золото досягне мінімуму, перш ніж почне зростати, оскільки фінансова система зазнає потрясінь.
Найбільш песимістичний сценарій – пік попереднього циклу в 70 000 доларів. Хейс вважає, що цей рівень може залишатися недосяжним. Така ситуація може виникнути, якщо індекси S&P 500 і Nasdaq 100 впадуть на 20-30% від свого ATH .
«Незалежно від обставин, ми будемо обережно «кусати з дна».
