Інфляційні реалії 2023: Несподіване сповільнення та його причини

За підсумками 2023 року річний показник інфляції склав 5,1%. Це в п’ять разів менше, ніж на початку року, і в чотири рази нижче за прогнозні очікування Національного банку України (НБУ). Питання точності прогнозів та їхнього впливу на економіку заслуговує на окрему дискусію. У грудні 2023 року спостерігалося зростання цін на 0,7%, що відповідає показнику грудня попереднього року. Базова інфляція за рік знизилася до 4,9% із 22,6% на початок року.

Категорії товарів та послуг: Динаміка цін

Найбільший позитивний вплив на зниження загального рівня споживчих цін мали наступні категорії:

• Хлібопродукти
• Яйця
• Олія
• Цукор
• Одяг та взуття
• Предмети домашнього вжитку та побутова техніка
• Послуги зв’язку та відпочинку
• Житлово-комунальні послуги (окрім електроенергії)
• Послуги залізничного транспорту

Ціни на ці товари та послуги або знизилися, або показали мінімальне зростання. Натомість, суттєве зростання цін (понад 10%) зафіксовано в таких категоріях:

• М’ясо та м’ясопродукти
• Послуги електропостачання
• Амбулаторні медичні послуги
• Освітні послуги
• Послуги проживання та харчування

НБУ та інфляційні цілі: Випередження графіка

Зараз як загальна, так і базова інфляція перебувають у межах цільового діапазону НБУ. Варто зазначити, що досягнення цих показників було заплановане лише з 2026 року. Наприкінці 2023 року НБУ прогнозував інфляцію на рівні 21%. Таке стрімке зниження призвело до значного зростання реальних процентних ставок в економіці, сягнувши понад 10% річних.

Високі реальні процентні ставки сприяли звуженню ринків банківського кредитування та державних облігацій, що, своєю чергою, обмежувало відновлення попиту та стримувало зростання цін.

Ключові фактори сповільнення інфляції

Основним чинником, що зумовив прискорене входження інфляції в цільовий діапазон, стало скорочення сукупного попиту приблизно на 25% порівняно з довоєнним рівнем. Серед ключових причин такого скорочення:

• Війна
• Виїзд біженців за кордон (понад 6 мільйонів осіб)
• Мобілізація чоловіків до лав Збройних Сил України
• Високий рівень безробіття (близько 20% робочої сили)

Додатковим фактором, що сприяв зниженню інфляції, стало перенасичення внутрішнього ринку аграрною продукцією внаслідок рекордного врожаю. Експорт агропродукції, через блокування зовнішньоторговельних шляхів, скоротився на 7% порівняно з попереднім роком.

Валютна стабільність та зовнішня допомога

Вагомим стримуючим фактором для інфляції є стабільність обмінного курсу гривні. Протягом останніх півтора року курс тримається на рівні 37-38 грн за долар США ($1 ≈ 37-38 ₴), що позитивно впливає на стабілізацію цін імпортних товарів. З початку повномасштабного вторгнення Україна отримала близько 75 мільярдів доларів США ($75 млрд ≈ 2 775 млрд ₴) зовнішньої фінансової допомоги, включаючи 7,2 мільярда доларів США ($7.2 млрд ≈ 266.4 млрд ₴) від МВФ. Це дозволило не лише покрити дефіцит платіжного балансу, а й збільшити валютні резерви до понад 40 мільярдів доларів США (понад 5 місяців імпорту). Подальша стабільність валютної позиції залежить від обсягів та ритмічності надходження міжнародної допомоги.

Адміністративні тарифи та фіскальні ризики

Збереження урядом часткового мораторію на підвищення житлово-комунальних тарифів також є чинником, що стримує інфляцію. Однак, це слід розглядати як тимчасове відтермінування, оскільки майбутня ринкова корекція цих тарифів є неминучою.

З іншого боку, зберігаються потенційно значні інфляційні ризики, пов’язані з фіскальним дефіцитом, який у 2023 році сягнув 26% ВВП. Наразі вплив цього дефіциту на ціни обмежений, оскільки його розмір становить лише дві третини від втрат номінального ВВП. Крім того, “фіскальну інфляцію” стримує той факт, що понад 50% державних витрат спрямовуються на оборонні потреби, які, переважно, не стимулюють активізацію споживчого попиту.

Перспективи інфляції

Подальший розвиток інфляційних процесів залежатиме від взаємодії як проінфляційних, так і контрінфляційних чинників. Низький споживчий попит продовжуватиме обмежувати розкручування інфляційної спіралі. Водночас, потенційне підвищення тарифів на електроенергію, відновлення податків на автомобільне паливо, значний фіскальний дефіцит та можливі ризики девальвації гривні залишаються вагомими чинниками, що можуть прискорити інфляцію.

Богдан Данилишин

• Богдан Данилишин
• Економіка
• Інфляція

Контекст

Інфляція у липні зросла на 0,3%

Ціни на продукти харчування та безалкогольні напої знизилися на 0,2%

11 Серпня 2026 52

Українці повністю компенсували кошти, витрачені Польщею на біженців

Частину витрат Польщі також компенсував Європейський Союз

10 Серпня 2026 43

Частка непрацюючих кредитів в Україні скоротилася до 17-річного мінімуму

У першому півріччі 2026 року частка NPL у банківському секторі зменшилася до 12,5%

6 Серпня 2026 66

НБУ прогнозує зростання ВВП до 1,8% у 2026

Зростання економіки відновилося завдяки поліпшенню стану енергосистеми та нарощуванню бюджетних видатків

4 Серпня 2026 95

НБУ прогнозує підвищення інфляції до 10% у 2026

Сповільнення інфляції очікується наступного року

31 Липня 2026 63

Європейський Центробанк залишив облікову ставку на рівні 2,25%

Підвищення ставки очікують у вересні

27 Липня 2026 69

Реальний ВВП у червні зріс на 0,8%

Зростання у червні було найвищим за пів року

22 Липня 2026 86

Ратифіковано Угоду про вільну торгівлю з Туреччиною

Угода докорінно змінює структуру українського експорту

15 Липня 2026 116

Споживчі ціни у червні знизилися на 0,1%

10 Липня 2026 133

Найбільше за рік подорожчали продукти харчування

На їжу українці стали витрачати на 71% більше

7 Липня 2026 136

ВВП України у травні продовжив зростання

Валовий внутрішній продукт зріс на 0,9% до травня попереднього року

25 Червня 2026 161

Облікова ставка збережена на рівні 15%

Споживча інфляція сповільнилася до 8,2% у річному вимірі

19 Червня 2026 163

ЄЦБ підняв облікову ставку до 2,25%

Європейський центробанк не піднімав ставку майже 3 роки

12 Червня 2026 218

Іспанія залишається лідером з економічного зростання єврозони

Іспанська економіка зростає втричі швидше за економіку Європи

11 Червня 2026 233

Інфляція у травні сповільнилася до 8,2%

Найбільше подорожчали фрукти, а от яйця впали в ціні

10 Червня 2026 201

Новини

Виручка у кафе та ресторанах України зросла на 3% за сім місяців

14.08.2026 7

Експорт кави із Колумбії фактично зупинився

14.08.2026 9

За чотири роки кількість інвесторів у цінні папери зросла майже у 12 разів

14.08.2026 12

Дочірні компанії Boeing придбає виробник повітряних таксі

13.08.2026 25

“Лос-Анджелес Лейкерс” продали за $12,5 мільярдів

13.08.2026 24

Fitch повернув рейтинг CC Нафтогазу

13.08.2026 31

Нацбанк прогнозує зниження держборгу до 90% ВВП

13.08.2026 33

Магазини Бельгії отримали дозвіл працювати без вихідних

12.08.2026 28

Intel має намір продати акцій на $15 мільярдів

12.08.2026 46

Україна сподівається на “зерновий коридор” через Молдову

12.08.2026 51

• 

  IN BEST: Найдорожчі автомобілі у світі 2023 року

• 

  Найкоштовніші рідкісні камені світу

• 

  Найкращі житлові комплекси Києва 2022 року

• 

  Унікальна Україна: Озера, що вражають своєю красою

Порада від Business News:

Ці аналітичні дані від Богдана Данилишина дають комплексне розуміння інфляційних процесів в Україні за 2023 рік. Ознайомлення з цією інформацією допоможе українцям краще орієнтуватися в економічній ситуації, враховувати вплив різних факторів на особисті фінанси та приймати більш обґрунтовані рішення щодо заощаджень та інвестицій.

Джерело новини: investory.news